华夏证券股份有限公司乔琪近期对吉比特进行探究并发布了探究论说《中报点评：中期高比例分成，体恤新产物上线推崇》，本论说对吉比特给出增握评级，现时股价为190.1元。

吉比特(603444)

公司发布2024年半年度论说。2024上半年杀青贸易收入19.60亿元，同比减少16.57%；归母净利润5.18亿元，同比减少23.39%；扣非后归母净利润4.63亿元，同比减少28.36%。

Q2贸易收入10.32亿元，同比减少14.29%，环比增多11.34%；归母净利润2.64亿元，同比减少28.41%，环比增多4.38%；扣非后归母净利润2.65亿元，同比减少27.52%，环比增多33.67%。

公司公布2024半年度利润分派有筹画，拟每10股派发现款红利45元，臆测派发现款红利3.23亿元，占上半年归母净利润的62.36%；同期2024H1通过回购专用证券账户累计回购股份241500股，支付金额4472.82万元；2024H1现款分成及回购金额瞻望为3.68亿元，占当期归母净利润的71.00%

投资重点：

《问说念》端游活水回升，《问说念手游》开启当作鼓励功绩环比增多。公司收入主要来自自研产物《问说念》端游、《问说念手游》以及《一念放荡(大陆版)》，三款产物占公司2023及2024H1营收比重划分为71.19%和68.17%。其中《问说念》端游2024H1活水6.56亿元，同比增多16.31%，贸易收入及利润同比增多，对应公司授权运贸易务收入同比增长12.87%；《问说念手游》活水11.55亿元，同比减少14.66%，贸易收入、刊行插足以及利润同比减少；《一念放荡(大陆版)》活水3.11亿元，同比减少54.81%，贸易收入、刊行插足和利润均同比大幅减少。

其他产物，汤加丽图片《奥比岛：梦思国家》贸易收入、刊行插足及利润同比大幅减少，《飞吧龙骑士(大陆版)》《超进化物语2》《皮卡堂之梦思发祥》孝顺增量贸易收入及利润；《不灭家眷》《神州千食坊》《帆海王：梦思指针》孝顺增量收入但尚未杀青盈利。

环比层面，Q2贸易收入与扣非归母净利润环比增多，主如若《问说念手游》开启8周年当作，营收与举座利润环比增多。

境外收入增长较快。公司2024H1境外贸易收入2.55亿元，同比增长113.77%，主如若《飞吧龙骑士(境外版)》《MonsterNeverCry(泰西版)》《Outpost:InfinitySiege(Steam国外版)》上线，但由于研发老本原因，当今境外尚未产生盈利。

毛利率总体踏实，研发东说念主员增多鼓励用度率上行。2024H1公司毛利率88.22%，同比微幅下滑0.30pct。销售用度率、处理用度率、研发用度率划分为27.43%、9.19%、19.96%，划分同比培植0.03pct、0.89pct、4.22pct。研发用度率培植较着主如若研发东说念主员数目增多所致，舍弃2024年6月30日，公司研发东说念主员数目871东说念主，占公司职工总和比重为59.54%。

下半年瞻望较多产物上线。公司储备的自研产物有《问剑永生(代号M72)》《仗剑外传(代号M88)》《最强城堡》和代号M1，其中《问剑永生》瞻望2024Q3开展付费测试，《杖剑外传》瞻望2025H1上线；储备代理产物有《封神幻思全国》《亿万光年》《冲啊原始东说念主》《异象回声》《开罗万能宗旨家》《王齐创世录》，其中《封神幻思全国》瞻望10月18日上线，《异象回声》《王齐创世录》瞻望2024下半年上线。

投资忽视与盈利预测：瞻望2024-2026年公司EPS划分为14.28元、15.91元、17.25元，按照8月15日收盘价198.99元，对应PE划分为13.93倍、12.51倍、11.54倍，看护“增握”投资评级。

风险教导：中枢产物活水握续下滑；行业竞争加重；新产物上线推崇不足预期；新产物上线过程不足预期

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据狡计，国信证券张衡探究员团队对该股探究较为深切，近三年预测准确度均值高达80.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.99亿，证实现价换算的预测PE为12.47。

最新盈利预测明细如下：